随着居民收入水平的不断提高，消费能力持续增强，近年来燕窝消费市场规模呈现快速增长态势，行业景气度走高，正吸引越来越多的新投资者进入燕窝行业，而燕窝行业孕育出来的龙头品牌也试图能够在资本市场上“施展拳脚”。
在无缘H股之后，赵丽颖代言的燕之屋（全称“厦门燕之屋生物工程股份有限公司”）将目光转向了A股，并披露了招股说明书。
从数据上来看，近年来，燕之屋的收入、利润都呈现了稳定增长势头，经营活动产生的现金流量净额也始终为正。
不过，燕之屋的“毒血燕”事件也成为了消费者永远的痛，且近年来关于燕之屋的客户投诉居高不下，这或将成为燕之屋上市的拦路虎。
日前，证监会在官网上披露了《燕之屋首次公开发行股票申请文件反馈意见》中提出了50余条意见，其中之一就是燕之屋历史上曾经出现过血燕事件，为此，证监会要求燕之屋说明如何防范和避免使用不合格原材料的食品安全卫生风险。
此前，燕之屋创始人、董事长黄健却公开表示：“燕之屋在23年专注高品质燕窝的同时，坚定不移走生态优先、绿色发展道路，打造燕窝行业生态环保标杆企业，致力于把绿色高质量发展贯穿企业发展的各个方面和环节。”
“毒血燕”事件一度重创燕窝行业
燕之屋生产的常温即食燕窝、鲜炖燕窝、干燕窝及燕窝月饼等衍生产品均直接应用于消费者食用，产品质量控制和食品安全是企业的生命线，而中国市场消费的燕窝产地主要为印度尼西亚和马来西亚，燕窝原料进口依赖度较高。
然而，2011年，有消费者在食用了燕之屋的血燕过后，出现了不适症状，后经检测发现，燕之屋食用血燕内含有大量亚硝酸盐。据当时浙江省工商局抽检发现，三万多盏血燕的亚硝酸盐含量超标，最高超标350倍，产品不合格率高达100%。据悉，燕之屋的燕窝原材料就是主要来自印尼、马来西亚等地。
据央视报道，2011年马来西亚和印尼燕窝商家，将普通的白燕窝放在装满燕子粪便的箱子中，熏制约十天之后燕窝就变成了红色，变成了血燕。“毒血燕”事件，对燕窝整体行业造成了巨大重创。
事件过后，有关部门加大了监管力度，对于燕窝原料进口、产品生产与流动等环节监管体系也是日益精细，燕之屋除需要严格遵守国家各项法规、规范外，还需要对采购、加工、销售等各个环节进行严格的质量控制。
不过，燕之屋方面也提醒投资者，如果发生不可预计的产品质量问题，将对公司的品牌及经营业绩产生不利影响。
因此，证监会要求燕之屋说明采购的燕窝原材料、发行人相关燕窝产品的国家、行业监管要求；如何落实原材料的品控，发行人如何防范和避免使用不合格原材料的食品安全卫生风险，质量安全控制体系是否能保证各项原材料的食品安全要求，相关内控制度是否健全并有效执行。
对此，燕之屋在招股书里表示，如今公司坚持使用自有工厂把控燕窝产品生产核心环节，在行业内较早建立了自有高标准生产车间。
尽管如此，燕之屋的客户投诉始终挥之不去。比如在黑猫投诉上，就有消费者表示在燕之屋的产品中吃出了异物、虫子，还有消费者透露，燕之屋燕窝吃了拉肚子。
由于燕窝行业企业数量众多、管理水平参差不齐，部分经营者存在严重非法经营、虚假宣传、产品质量瑕疵等问题。
燕窝行业乱象频出，在食品产业分析师朱丹蓬看来，主要是燕窝的生产层面缺乏严格的国际执行标准，导致风味饮料和保健品之间的界限有所模糊。
燕之屋年收15亿，鲜炖燕窝增长惊人
近年来，随着消费者养生意识的提升和跨境电商的兴起，中国逐渐成为燕窝消费大国。据全国城市农贸中心联合会燕窝市场专业委员会发布的《2019年中国燕窝行业白皮书》显示，我国燕窝市场规模已突破300亿，年复合增长率超过30%，在滋补养生类目中独占鳌头，交易额占比近三成。
由于燕窝市场规模快速扩张，龙头品牌自然是受益匪浅。以燕之屋为例，2019年、2020年和2021年，燕之屋的营业收入各自约为9.51亿、12.99亿和14.99亿元；归属于母公司股东的净利润分别约为7910万、1.2亿和1.67亿元，呈现出稳健增长之势。
燕之屋方面在公告中表示，报告期内，公司主营业务收入以常温即食燕窝、鲜炖燕窝以及干燕窝为主，主营业务突出。
以2021年为例，燕之屋的碗燕、鲜炖燕窝、冰糖燕窝、干燕窝和其他产品各自约为6.82亿、4.22亿、1.99亿、1.64亿和0.3亿元。
业内人士表示，国内居民收入的增长以及食品消费的升级带动燕窝的市场需求的持续增加，燕窝市场规模逐年增长。其次，鲜炖燕窝等新产品的发展以及电商渠道的快速发展使燕窝行业整体销售规模持续扩大，从而推动了行业整体利润水平保持稳定增长。
虽然鲜炖燕窝在收入占比中，依然低于碗燕，但增长速度十分惊人，从2019年1.07亿元到2020年3.6亿元再到2021年4.23亿元。
在小仙炖的带领之下，鲜炖燕窝市场呈现井喷之势，因此，燕之屋、知好燕等企业也在发力鲜炖燕窝。
在业内人士看来，鲜炖燕窝洞察到了整个消费思维以及消费行为的变化，解决了干燕窝制作门槛高、即食燕窝长保质期的痛点。
正如朱丹蓬所言，鲜炖燕窝更新鲜、更营养，解决了干燕窝制作门槛高、即食燕窝长保质期、营养容易流失的痛点。在消费思维决定消费行为的大背景下，鲜炖燕窝行业未来肯定会有很广阔的发展空间。
